[지오의 시장 읽기] 2026년 09월 25일 — 미 국채금리 5% 돌파와 트럼프 AI 정책 구상 — 성장주 압박과 반도체 기회 분석

미국 국채금리 5% 돌파와 트럼프의 'AI Force' 구상: 시장의 변곡점

최근 시장은 매우 혼란스러운 양상을 보이고 있습니다. 미국 국채 10년물 금리가 5.05%라는 심리적 마지노선을 넘어섰고, 이에 따라 뉴욕 증시가 전반적으로 하락하는 모습입니다. 하지만 동시에 트럼프 전 대통령이 구상하는 'AI Force(AI 군단)' 창설과 'AI 차르(특정 분야의 전권을 가진 책임자)' 임명이라는 파격적인 정책 예고가 다가오고 있습니다. 오늘은 금리 급등이 주는 압박과 AI 정책 변화라는 두 가지 핵심 축을 중심으로 국내 시장의 대응 전략을 살펴보겠습니다.

1. 국채금리 5% 시대, 성장주의 발목을 잡다

미국 국채 10년물 금리가 5.05%를 기록했다는 것은 시장이 느끼는 '돈의 값'이 매우 비싸졌음을 의미합니다. 국채금리(미국 정부가 돈을 빌릴 때 주는 이자)가 오르면 투자자들은 위험한 주식보다는 안전한 국채로 눈을 돌리게 됩니다. 특히 미래의 수익을 기대하며 투자하는 성장주(테크주, 바이오 등)에게는 치명적입니다. 미래에 벌어들일 돈을 현재 가치로 환산할 때 적용하는 할인율이 높아지기 때문에, 주식의 밸류에이션(기업의 가치 대비 주가가 적정한지 판단하는 기준)이 낮아지기 때문입니다.

여기에 달러 강세(달러 가치가 오르는 현상)까지 겹치며 외국인 투자자들에게 한국 시장은 매력이 떨어지는 구간에 진입했습니다. 일반적으로 달러가 강해지면 환차손(환율 변동으로 인해 발생하는 손실) 위험이 커져 외국인들이 코스피/코스닥 시장에서 자금을 빼내는 경향이 있습니다. 현재 국내 시장에 뚜렷한 주도 테마가 보이지 않는 것은 이러한 매크로(거대 경제 환경)적 압박이 개별 종목의 호재를 덮고 있기 때문으로 보입니다.

2. 'AI Force'와 'AI 차르', 새로운 성장 동력이 될까?

금리라는 악재 속에서도 주목해야 할 이벤트는 9월 27일 예정된 트럼프의 'AI Force' 창설 및 AI 차르 임명 계획입니다. 이는 단순히 기술 개발을 지원하는 수준을 넘어, 국가 안보와 군사 전략의 핵심에 AI를 배치하겠다는 강력한 의지로 풀이됩니다. 특히 미중 정상회담과 맞물려 AI 패권 다툼이 가속화될 가능성이 큽니다.

이 이벤트는 국내 반도체 및 AI 솔루션 기업들에게 양날의 검이 될 수 있습니다. 미국 중심의 AI 생태계가 강화되면 엔비디아와 같은 미국 기업의 영향력이 커지며, 이에 부품을 공급하는 HBM(고대역폭 메모리, 데이터를 빠르게 처리하는 고성능 메모리) 관련 국내 반도체 기업들에게는 강력한 수요처가 유지되는 긍정적인 신호가 됩니다. 다만, 미중 무역 갈등이 AI 분야에서 더 심화될 경우, 중국 매출 비중이 높은 국내 기업들은 단기적인 변동성에 노출될 가능성이 높습니다.

내 생각: 수익 연구 관점에서의 판단

제가 보기에 현재 시장은 '금리라는 중력'과 'AI라는 추진력'이 정면으로 충돌하는 구간입니다. 역사적으로 금리가 급등하는 시기에는 성장주보다는 현금 흐름이 좋고 배당을 많이 주는 가치주(전통 산업군)가 상대적으로 강세를 보였습니다. 하지만 이번 사이클은 AI라는 거대한 패러다임 전환이 일어나고 있다는 점이 다릅니다.

따라서 저는 다음과 같은 관점에서 접근할 필요가 있다고 판단합니다.

• 반도체 섹터: 단순한 기대감보다는 '실질적인 공급망'에 집중해야 합니다. 트럼프의 AI Force 구상이 구체화되면 군사/안보용 AI 칩 수요가 늘어날 것이며, 이는 결국 고성능 메모리 수요로 이어질 가능성이 높습니다. 단, 미중 갈등의 수위에 따라 변동성이 커질 수 있으므로 분할 매수 관점이 유효해 보입니다.
• 환율 및 수급: 달러 인덱스가 고공행진 중이므로, 외국인 수급이 돌아오기 전까지는 공격적인 비중 확대보다는 보수적인 접근이 필요합니다. 원/달러 환율이 정점을 찍고 내려오는 신호가 보일 때가 본격적인 진입 시점이 될 것입니다.
• 리스크 관리: 9월 28일 미국 중간선거와 유엔 총회 등 정치적 이벤트가 몰려 있습니다. 지정학적 리스크(이란-미국 갈등 등)로 인해 유가가 다시 튀어 오르면 금리 상승을 부추겨 시장에 추가 하락 압력을 줄 수 있다는 점을 주의해야 합니다.

마무리하며

요약하자면, 현재 시장은 5%를 넘어선 고금리라는 무거운 짐을 지고 있습니다. 이 짐을 이겨낼 수 있는 유일한 힘은 '압도적인 성장성'을 가진 AI 산업의 구체적인 정책 실행력입니다. 다가오는 27일 트럼프의 AI 관련 발표와 미중 정상회담의 결과가 국내 반도체 및 테크주들의 방향성을 결정짓는 중요한 이정표가 될 것으로 보입니다. 지금은 서두르기보다 정책의 구체적인 내용을 확인하며 포트폴리오를 재정비해야 하는 시기입니다.